Las bolsas continúan su senda alcista, quizás más rápido de lo que deberían.

Resultados y Macro

El Coronavirus pasa desapercibido, la tendencia alcista se mantienen y los resultados apoyan las cotizaciones. En el S&P500 con 387 compañías que ya han publicado resultados, el balance del BPA del 4T asciende a +1,2% vs -1,3% esperado antes de la publicación de la primera compañía. En el mercado europeo también se aprecia un impacto positivo. El sector que mejor se comporta sigue siendo el Tecnológico, en el caso de EEUU, las FAANG y Microsoft, y en el caso de EU, compañías como SAP, ASML o Amadeus disparan sus cuentas de resultados.

Sin embargo, la inercia puede que se vaya frenando a medida que vaya pasando la semana puesto que se espera que los datos macroeconómicos empeoren. Mañana martes se publica el ZEW alemán que se espera que retroceda desde 26,7 hasta 22,0 y el viernes se conocerán los datos de PMIs Manufactureros que se esperan que también retrocedan (Alemania 44,8 esperado desde 45,3; UEM 47,4e vs 47,9; EEUU 51,5e vs 51,9). Además tenemos Actas de la Fed(miércoles) y del BCE(jueves), pero creemos que no aportarán nada nuevo, salvo comentarios sobre la preocupación por la pérdida de actividad a causa del Coronavirus.

China bajará tipos el jueves. Solo será un ajuste fino porque tiene la inflación en +5,4% y no puede permitirse más mientras no afloje, pero eso bastará para que las bolsas reaccionen positivamente. Y a partir del jueves y a lo largo del fin de semana hay G-20, que centrará en cómo combatir el Coronavirus. Opinión: Es un buen momento para revisar las carteras y reajustarlas para un escenario que descuenta tasas de crecimientos menores, los próximos resultados del 1S de 2020 se podrían ver afectados negativamente por el impacto del Coronavirus.

España

Mañana previsiblemente España aprobará las tasas “GOOGLE” y “TOBIN”, gravando con impuestos adicionales a las grandes compañías tecnológicas y a las transacciones financieras. Opinión: Malas noticias para el país que lejos de apostar por atraer el capital extranjero, continua en la senda de implementar medidas que perjudican al mercado. Tras la entrada en vigor de dichas medidas, es previsible que EEUU, responda con nuevos aranceles al país como ya anunció con anterioridad. Francia en cambio, decidió dar marcha atrás en la imposición unilateral de aranceles a las grandes empresas tecnológicas a la espera de que la Unión Europea tomará una decisión conjunta.

Por otro lado, el IBEX35 roza los 10.000 puntos, situándose en un nivel de referencia clave para el índice, no alcanzado desde abril de 2018. El resto de índices europeos también se revaloriza con fuerza, tras cerrar uno de los mejores años vistos desde la crisis financiera (2008).

Próximas fechas relevantes

Día 17: Festivo en EEUU (Día del Presidente)

Día 21: S&P revisa en rating de Suiza. Moody`s revisa el rating de Francia

Días 20-23: G20: Ministros de Finanzas y Bancos Centrales.